|
Согласие Альфа-банка реструктуризировать задолженность Группы «ГАЗ» позволит компании получить госгарантии по кредитам, так как остальные кредиторы уже одобрили реструктуризацию. В результате, госгарантии на 20 млрд. рублей должны быть получены до 1 марта, что позволит реструктуризировать весь объём задолженности ГАЗа и ликвидирует существовавшую угрозу банкротства компании.
17 февраля появилась информация о том, что Альфа-банк окончательно согласовал условия реструктуризации кредитов Группе «ГАЗ» на 3 млрд. рублей ($100 млн.). Альфа-банк в течение года не согласовывал условия реструктуризации, так как хотел добиться погашения других кредитов, выданных структурам г-на Дерипаски. В рамках реструктуризации кредитов ГАЗу материнская структура компании – Русские машины – погасила кредит перед Альфа-банком на 4 млрд. рублей ($133 млн.), получив кредит ВТБ. Теперь ГАЗ должен оформить до 1 марта все необходимые документы для получения госгарантий.
Мы оцениваем данную новость как позитивную для ГАЗа. Альфа-банк был единственным кредитором, который не соглашался реструктуризировать задолженность компании, так как хотел решить проблемы с другими кредитами, выданными компаниям, подконтрольными г-ну Дерипаске. В результате, никто из других кредиторов также не мог реструктуризировать задолженность ГАЗа, вследствие чего формально существовала угроза банкротства компании. Согласие Альфа-банка и последующая реструктуризация всей задолженности должно окончательно снять угрозу компании на ближайшие 5 лет, что может позитивно отразиться на котировках акций ГАЗа. Тем не менее, мы обращаем внимание на сжатые сроки оформления госгарантий, которые могут быть не выполнены.
Ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «ГАЗ» составляет $25,5, что подразумевает потенциал роста в 5% и соответствует рекомендации «Держать». Справедливая стоимость 1 привилегированной акции - $12,8.
Константин Романов
|